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經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，尤其是2017-2019年的投建高峰，我國生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達到了較高水平：其處理能力由2006年4.0萬(wàn)噸/日上升至2020年10月底的52.1萬(wàn)噸/日，增長(cháng)超過(guò)10倍。
隨著(zhù)“十三五”規劃的59萬(wàn)噸/日的目標接近完成，大規模的垃圾焚燒項目建設時(shí)代暫告一段落。特別是，2020年1月出臺的《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》 、《可再生能源電價(jià)附加資金管理辦法》，以及同年3月出臺的《關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項目建設有關(guān)事項的通知》等政策，似乎進(jìn)一步給市場(chǎng)降溫。
與之對應的是，垃圾焚燒處理市場(chǎng)2020年幾近“腰斬”：全年開(kāi)標項目78個(gè)，處理規模不足8萬(wàn)噸/日，投資金額約400億元，這三個(gè)數字相比2019年的150多個(gè)、近15萬(wàn)噸/日、600億元，均出現大幅下降。
縱觀(guān)全球，日本、美國等發(fā)達國家的成熟市場(chǎng)表明，要想在垃圾焚燒處理市場(chǎng)“笑到最后”，應確保進(jìn)入行業(yè)前10、力爭前5。
一面是驟冷的垃圾焚燒處理市場(chǎng)，一面是激烈競爭中不進(jìn)則退的優(yōu)勝劣汰，對于一些企業(yè)而言，尤其是那些正處于行業(yè)中游的企業(yè)（在手產(chǎn)能排名第11-20位），似乎站在了十字路口，面臨著(zhù)“深耕”或“轉型”的艱難選擇。
展望“十四五”，辰于認為，無(wú)論是深耕或轉型都有機會(huì )，中游企業(yè)與其躊躇猶豫、怨天尤人，不如及早決策、運籌帷幄、決勝未來(lái)。
之所以我們認為在垃圾焚燒處理市場(chǎng)仍有深耕機會(huì )，主要基于以下四個(gè)考慮：
一是未來(lái)十年仍將新增產(chǎn)能30萬(wàn)噸/日以上，釋放項目500個(gè)以上
二是運營(yíng)市場(chǎng)到2025年達818億，提供了運營(yíng)服務(wù)“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機
三是競爭格局尚未定型，尤其對于行業(yè)第2-10排位的爭奪
四是疫情之后的中國影響力持續增強，“一帶一路”市場(chǎng)大有可為
而一旦決定繼續深耕，中游企業(yè)應早做決策，并持續在以下五個(gè)方面發(fā)力：
拓展融資渠道，解決資金缺口
深挖運營(yíng)潛力，提升盈利水平
創(chuàng )新商業(yè)模式，把握雙碳機遇
緊跟轉移趨勢，下沉拓展渠道
重視兼并收購，打造專(zhuān)業(yè)能力
垃圾焚燒企業(yè)2020年似乎迎來(lái)了“至暗時(shí)刻”
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，尤其是2017-2019年的投建高峰，我國生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達到了較高水平：其處理能力由2006年4.0萬(wàn)噸/日上升至2020年10月底的52.1萬(wàn)噸/日，增長(cháng)超過(guò)10倍。
隨著(zhù)“十三五”規劃的59萬(wàn)噸/日的目標接近完成，大規模的垃圾焚燒項目建設時(shí)代暫告一段落。特別是，2020年1月出臺的《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》 、《可再生能源電價(jià)附加資金管理辦法》以及3月出臺的《關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項目建設有關(guān)事項的通知》等政策，似乎進(jìn)一步給市場(chǎng)降溫：2020年之前政策覆蓋的范圍，往前可到項目投資建設的貸款安排，往后可到運營(yíng)階段的電力并網(wǎng)和定價(jià)，對垃圾焚燒發(fā)電可謂全方位鼓勵支持；而2020年之后，補貼不再覆蓋整個(gè)運營(yíng)周期，納入補貼的項目比例也將逐漸減少。
與之對應的是，垃圾焚燒處理市場(chǎng)2020年幾近“腰斬”：全年開(kāi)標項目78個(gè)，處理規模不足8萬(wàn)噸/日，投資金額約400億元，這三個(gè)數字相比2019年的150多個(gè)、近15萬(wàn)噸/日、600億元，均出現大幅下降（見(jiàn)圖1）。
發(fā)達國家的成熟市場(chǎng)表明，要想在垃圾焚燒處理市場(chǎng)“笑到最后”，應確保進(jìn)入行業(yè)前10、力爭前5：以日本為例，市場(chǎng)進(jìn)入成熟期后，垃圾焚燒廠(chǎng)數量從最高峰的6000多座減少為1000多座，其中三菱重工、日立造船、田熊株式會(huì )社、川崎重工等企業(yè)占有絕對份額（見(jiàn)圖2）；而在美國市場(chǎng)，僅卡萬(wàn)塔一家就占據了將近70%的份額：2018年美國運行的垃圾焚燒發(fā)電廠(chǎng)有75座，日處理能力9.42萬(wàn)噸，焚燒生活垃圾量2928萬(wàn)噸，其中卡萬(wàn)塔處理約2200萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率67%，處于寡頭壟斷地位。
一面是驟冷的垃圾焚燒處理市場(chǎng)，一面是激烈競爭中不進(jìn)則退的優(yōu)勝劣汰，對于一些企業(yè)而言，尤其是那些正處于行業(yè)中游的企業(yè)（目前垃圾焚燒處理產(chǎn)能排名處于第11-20位），似乎站在了十字路口，面臨著(zhù)“深耕”或“轉型”的艱難選擇。
選擇深耕，意味著(zhù)鎖定垃圾焚燒處理行業(yè)前10乃至前5名，未來(lái)十年保持戰略定力，繼續專(zhuān)注于垃圾焚燒主業(yè)，積極參與這一市場(chǎng)的增量與存量競爭，直至行業(yè)進(jìn)入運營(yíng)時(shí)代站穩腳跟。
選擇轉型，意味著(zhù)維持垃圾焚燒業(yè)務(wù)現狀，同時(shí)以此為切入口，大舉進(jìn)入與其密切相關(guān)的其他細分行業(yè)，打造公司新的增長(cháng)極，如垃圾分類(lèi)、餐廚垃圾、環(huán)衛、新能源等都是備選項。
展望“十四五”，深耕或轉型都有機會(huì )，企業(yè)需早做決策
展望“十四五”，我們認為，無(wú)論是深耕或轉型都有機會(huì )[1]，中游企業(yè)與其躊躇猶豫、怨天尤人，不如及早決策、運籌帷幄、決勝未來(lái)。對中游企業(yè)而言，之所以我們認為在垃圾焚燒處理市場(chǎng)仍有深耕機會(huì )，主要基于以下四個(gè)考慮：
一是未來(lái)十年仍將新增產(chǎn)能30萬(wàn)噸/日以上，釋放項目500個(gè)以上
截至當前，已有17個(gè)省市發(fā)布了垃圾焚燒中長(cháng)期發(fā)展規劃，根據這些省市到2030年的相關(guān)產(chǎn)能規劃，未來(lái)10年仍將有20~30萬(wàn)噸/日的新增產(chǎn)能，釋放項目400~500個(gè)，投資規模1000~2000億元（見(jiàn)圖3）。而如果放眼全國，這三個(gè)數字只會(huì )更大。這一體量不容小覷，相當于當前行業(yè)排名第2-9位企業(yè)的在手產(chǎn)能之和，釋放的項目數量則相當于過(guò)去3年的全部開(kāi)標項目數量。
二是運營(yíng)市場(chǎng)到2025年達818億，提供了運營(yíng)服務(wù)“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機
回顧“十三五”，伴隨垃圾焚燒項目投建的突飛猛進(jìn)，運營(yíng)市場(chǎng)同樣快速增長(cháng)，期間年復合增長(cháng)率11.3%，到2020年運營(yíng)規模達到544億元。展望“十四五”，在人均垃圾產(chǎn)生量以及垃圾焚燒比例持續上升的有利驅動(dòng)下，我們預計垃圾焚燒運營(yíng)規模仍將保持7.9%的年復合增速，到2025年達到818億元（見(jiàn)圖4）。隨著(zhù)行業(yè)監管日趨嚴格，部分企業(yè)包括政府投資項目在技術(shù)、運營(yíng)方面能力不足問(wèn)題凸顯，這為行業(yè)內優(yōu)質(zhì)企業(yè)在運營(yíng)管理對外服務(wù)提供了“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機。
三是競爭格局尚未定型，尤其對于行業(yè)第2-10排位的爭奪
當前，我國垃圾焚燒處理市場(chǎng)呈現“一枝獨秀”的競爭格局：處于領(lǐng)先地位的光大環(huán)境，連續多年排名第一，截至2020年底，在手產(chǎn)能[2]12.49萬(wàn)噸/日，是排在第二位的綠色動(dòng)力5.18萬(wàn)噸/日的2.4倍，優(yōu)勢十分明顯，而排在第2-9位的企業(yè)，在手產(chǎn)能大多在3-5萬(wàn)噸/日左右，實(shí)力相當，差距不大（見(jiàn)圖5）。
可以預見(jiàn)的是，除非自身出現大的戰略失誤，或新進(jìn)入者強勢攪局，光大環(huán)境未來(lái)五年仍將大概率引領(lǐng)這一市場(chǎng)，但從“一枝獨秀”到“五（十）花齊放”，不確定性仍然很大，例如2019年康恒環(huán)境的在手產(chǎn)能3.54萬(wàn)噸/日，排名第6位，僅靠2020一年新增在手產(chǎn)能1.51萬(wàn)噸/日至5.05萬(wàn)噸/日，一躍成為行業(yè)第3。事實(shí)上，目前排名第11-20位的中游企業(yè)與第2-9位的差距同樣不大，只要敢想敢為、奮起直追，就有可能彎道超車(chē)“笑到最后”。
四是疫情之后的中國影響力持續增強，“一帶一路”市場(chǎng)大有可為
“一帶一路”輻射了65個(gè)國家、50億人口，生活垃圾焚燒處理的需求旺盛、供給卻嚴重不足。
需求旺盛一方面體現在快速增加的垃圾產(chǎn)量：根據世界銀行預測，未來(lái)30年這些國家或地區的經(jīng)濟和人口將大幅提升，垃圾產(chǎn)量也隨之大幅提升；另一方面則體現在電力缺口較大，亟需可再生能源發(fā)電彌補缺口：以南亞為例，2016年固體垃圾產(chǎn)量3.34億噸，若以平均噸垃圾發(fā)電量372 kWh/t計算，這些垃圾的潛在發(fā)電量為0.12萬(wàn)億千瓦時(shí)，約占當地未來(lái)十年（2021-2030）電力缺口總量的1/10。
與此同時(shí)，供給卻嚴重不足：目前“一帶一路”國家的垃圾焚燒率很低，大多處于發(fā)展初期。根據世界銀行2016年的統計情況，僅有20%的“一帶一路”國家建設了垃圾焚燒廠(chǎng)，除中東歐個(gè)別國家垃圾焚燒率較高以外，其它大部分國家焚燒率遠低于中國。
地區之間發(fā)展不平衡的問(wèn)題同樣突出。例如在東盟，新加坡垃圾焚燒率較高，印尼、越南等近期才啟動(dòng)垃圾焚燒發(fā)電規劃；在南亞，盡管填埋場(chǎng)空間非常有限，目前的平均焚燒率仍低于1%；在俄羅斯，填埋場(chǎng)已嚴重飽和，國內技術(shù)鄰避問(wèn)題嚴重，依賴(lài)進(jìn)口；在中東歐，盡管有歐盟專(zhuān)項資金支持，但與歐盟發(fā)達國家差距懸殊；而在西亞，垃圾焚燒發(fā)電條件相對成熟，多國已經(jīng)開(kāi)始嘗試建設垃圾焚燒發(fā)電廠(chǎng)。
我們認為，新冠疫情下的中國國際影響力正持續增強，“一帶一路”市場(chǎng)大有可為，理由如下：
第一，多國已出臺垃圾焚燒發(fā)電支持政策。近幾年隨著(zhù)城市可用地減少，“一帶一路”國家建設垃圾發(fā)電廠(chǎng)的意愿越來(lái)越強，如印尼政府正全力推進(jìn)全國12個(gè)城市的垃圾項目于2019-2021年投產(chǎn)、越南則在2018年建成了首座垃圾發(fā)電廠(chǎng)。
第二，生活垃圾熱值近似。大部分“一帶一路”國家與我國生活習慣相似，生活垃圾組成也呈現熱值低、水分多、灰分高、成分雜的特點(diǎn)。接近的生活垃圾熱值能更好的適應我國垃圾焚燒爐。
第三，我國垃圾焚燒發(fā)電工藝已較為成熟，典型千噸項目中，總投資僅為日本、德國的1/3，建設時(shí)間約為其1/2，經(jīng)濟優(yōu)勢明顯。
事實(shí)上，我國垃圾焚燒企業(yè)“出?！币研∮谐删停航刂?020年3月底，我國垃圾焚燒行業(yè)的海外投資已達360億、投資項目25個(gè)、覆蓋國家16個(gè)。
