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環(huán)保行業(yè)作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)逐漸成形，環(huán)保企業(yè)已逐步邁入產(chǎn)業(yè)集團化形態(tài)。環(huán)保企業(yè)已逐步邁入產(chǎn)業(yè)集團化形態(tài)。
1.0時(shí)代：?jiǎn)误w業(yè)務(wù)時(shí)代
–在環(huán)保行業(yè)發(fā)展的初期，環(huán)保企業(yè)主要通過(guò)單一業(yè)務(wù)盈利，處于整個(gè)行業(yè)價(jià)值鏈條的某一個(gè)單獨環(huán)節，如水務(wù)企業(yè)主要做污水處理或者供水
2.0時(shí)代：復合商業(yè)模式和多元發(fā)展時(shí)代
–商業(yè)模式相對復雜，業(yè)務(wù)結構也由過(guò)去的單體業(yè)務(wù)模式向縱向延伸，產(chǎn)業(yè)化集團模式開(kāi)始萌芽和發(fā)展，盈利模式也相對多樣化，常見(jiàn)的形態(tài)是從單一投資商向工程建設板塊延伸，形成投建運完整的盈利鏈條
3.0時(shí)代：產(chǎn)融結合的集團化時(shí)代
–開(kāi)始嘗試借助金融力量來(lái)解決投資資金問(wèn)題，典型的做法就是成立產(chǎn)業(yè)基金，由主體企業(yè)出資少部分作為劣后，其他資金由GP負責募集–環(huán)保產(chǎn)業(yè)形態(tài)豐富多樣，逐步跨出傳統環(huán)保行業(yè)范疇，進(jìn)入金融領(lǐng)域
各大產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程力求環(huán)保達標，產(chǎn)業(yè)方紛紛主動(dòng)進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)。
2015年史上最嚴新環(huán)保法實(shí)施，嚴重環(huán)境違法行為將被判刑，隨著(zhù)環(huán)保政策密集出臺、環(huán)保標準不斷趨嚴，To-B（工業(yè)）市場(chǎng)未來(lái)仍有良好發(fā)展機會(huì )，與To-G（市政）市場(chǎng)一并成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的兩塊蛋糕
越來(lái)越多的傳統產(chǎn)業(yè)巨頭正在向節能環(huán)保領(lǐng)域轉型，目前128家央企中選擇進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域作為戰略布局的央企已達到30家左右（實(shí)業(yè)類(lèi)央企為主），其中進(jìn)入水處理領(lǐng)域的央企最多
新進(jìn)入者環(huán)保業(yè)務(wù)轉型或者業(yè)務(wù)拓展的策略
–依托設計院、研究院及原有小規模的環(huán)保項目公司，成立專(zhuān)門(mén)的環(huán)保公司
–深度挖掘內部市場(chǎng)，往往要求下屬各級分子公司將環(huán)保業(yè)務(wù)全部交給內部公司–發(fā)揮資本優(yōu)勢，并購整合合適的公司，逐步開(kāi)拓領(lǐng)域，突破自身瓶頸過(guò)去，企業(yè)進(jìn)入環(huán)保市場(chǎng)，多數是以某一個(gè)細分領(lǐng)域作為切入點(diǎn)，而從細分領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)治理向環(huán)保問(wèn)題的綜合解決方案服務(wù)商轉換的趨勢愈加明顯。過(guò)去，企業(yè)進(jìn)入環(huán)保市場(chǎng)，多數是以某一個(gè)細分領(lǐng)域作為切入點(diǎn)，即解決環(huán)保問(wèn)題中個(gè)別單一問(wèn)題。
作為行業(yè)的核心推動(dòng)力量以及最大的市場(chǎng)需求主體，地方政府初期對待環(huán)境治理問(wèn)題的態(tài)度就是“頭痛醫頭、腳痛醫腳”，重點(diǎn)解決局部的、嚴重的環(huán)境問(wèn)題，市場(chǎng)需求引導效果明顯，催生了大量細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)
對于一個(gè)區域內的整體環(huán)境問(wèn)題的解決缺乏頂層設計，污染問(wèn)題并沒(méi)有很好地解決
未來(lái)的一個(gè)新趨勢將是從細分領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)治理向環(huán)保問(wèn)題的系統化或綜合化解決方案轉換
系統化解決方案是針對某一區域或某一個(gè)城市環(huán)境問(wèn)題的總體解決方案
–在頂層，用綠色產(chǎn)業(yè)解決經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中的環(huán)境問(wèn)題
–在中間層，用資源循環(huán)的方式解決污染問(wèn)題–在底層，用處理的方式解決無(wú)法循環(huán)利用的問(wèn)題–頂層的系統化解決方案推進(jìn)緩慢，但中間層與底層結合的半系統化解決方案是可實(shí)現的，中技術(shù)研發(fā)、內部協(xié)調、外部資源整合等能力，都將成為半系統化解決方案的必備能力
部分實(shí)力雄厚的央企正在嘗試朝著(zhù)系統化解決方向前進(jìn)
各類(lèi)環(huán)保企業(yè)由裝備制造商、細分領(lǐng)域專(zhuān)業(yè)化系統解決方案提供商，向全國性和區域環(huán)境綜合服務(wù)集團發(fā)展，進(jìn)一步向環(huán)境綜合服務(wù)集團發(fā)展。金融資本不斷向環(huán)保產(chǎn)業(yè)滲透，環(huán)保企業(yè)借助金融資本的力量不斷發(fā)展壯大。金融資本與環(huán)保行業(yè)深度結合并推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，金融資本滲透環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要有以下幾種模式。
借貸模式：這種模式最常見(jiàn)也是最傳統的，比如銀行貸款，主要參與機構包括銀行、信托、資管公司等。這類(lèi)機構以固定收益模式為環(huán)保項目提供各類(lèi)貸款支持，從中獲取利息
基金投資模式：這種模式目前較為流行，又可以分為直投項目和投資企業(yè)。前者是指，基金將資本直接投向具體落地的環(huán)保項目，比如PPP基金。后者是指，基金將資本投向那些優(yōu)質(zhì)環(huán)保企業(yè)，企業(yè)再對資本進(jìn)行支配，比如環(huán)保類(lèi)VC/PE基金
產(chǎn)業(yè)投資模式：也可稱(chēng)為產(chǎn)融結合模式，金融資本憑借自身優(yōu)勢，直接打造對應的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，對所投入的產(chǎn)業(yè)實(shí)現絕對控股并直接經(jīng)營(yíng)，主要靠產(chǎn)業(yè)長(cháng)周期運營(yíng)獲利
環(huán)保企業(yè)借助金融資本發(fā)展壯大，主要通過(guò)以下幾種途徑
產(chǎn)業(yè)基金模式：這種模式中，環(huán)保企業(yè)通常與專(zhuān)業(yè)的基金管理機構合作，環(huán)保企業(yè)作為L(cháng)P（有限合伙人），專(zhuān)業(yè)基金管理機構（環(huán)保企業(yè)也可以自己成立基金管理機構）作為GP（普通合伙人），通過(guò)環(huán)保企業(yè)的擔保、出資、劣后等各種形式形成杠桿，加強環(huán)保企業(yè)的資金利用效率，擴大企業(yè)投資能力，或者并購其他企業(yè)獲得更好的技術(shù)、市場(chǎng)、人才等
融資租賃模式：主要設備通過(guò)租賃方式獲得，企業(yè)在投資階段可以減少大量資金的一次性支出
再融資模式：利用現有項目進(jìn)行再融資，成為快速回籠資金的另一種選擇；常見(jiàn)的回籠資金的模式是通過(guò)ABS（資產(chǎn)抵押證券）將項目未來(lái)特許經(jīng)營(yíng)期內的收益證券化
全國范圍內競爭熱度呈區域化特征，領(lǐng)先的環(huán)保企業(yè)均形成了區域化布局。環(huán)保行業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展程度密切相關(guān)，也和我國“先污染后治理”的發(fā)展模式息息相關(guān)，經(jīng)濟越發(fā)達的地區，污染相對就越嚴重，環(huán)保市場(chǎng)啟動(dòng)得也越早。再加上經(jīng)濟發(fā)達地區的政府支付能力強，節能環(huán)保行業(yè)投資分險較低?？傮w上看，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯呈現出從東向西、從南向北逐步演進(jìn)的區域化特征
東部、南部等發(fā)達區域經(jīng)濟發(fā)展整體良好，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)達，商業(yè)模式成熟，政府以及公眾也高度重視環(huán)境保護，因此，在這些區域內環(huán)保企業(yè)要想拓展業(yè)務(wù)，面臨的競爭將更為激烈，需要全面考慮金融、技術(shù)、建設周期、運營(yíng)成本、管理模式等各項綜合因素
西部、北部等欠發(fā)達地區的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度較低，雖然環(huán)保企業(yè)面臨的競爭壓力較小，但往往出現行業(yè)巨頭與夫妻店共同競爭一個(gè)環(huán)保項目的局面
環(huán)保企業(yè)的區域化競爭策略
領(lǐng)先的環(huán)保企業(yè)均形成了區域化布局，比如水務(wù)領(lǐng)域的北控水務(wù)在山東、江浙、安徽、云貴、遼寧等地區，首創(chuàng )股份在湖南、江蘇、山東等地區，光大國際在江浙、山東等地區，中國環(huán)保在河北、山東、江浙、河南等地區，均布局了大量項目
從全國布局的領(lǐng)先環(huán)保企業(yè)項目分布集中形成優(yōu)勢區域的基本特點(diǎn)來(lái)看，江浙、山東等地區經(jīng)濟較為發(fā)達，人口基數較大，是行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的首選拓展區域，與全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的區域化演進(jìn)形態(tài)幾乎保持一致性
國強民弱是在我國市場(chǎng)背景下的一個(gè)相對通用的現象，且此趨勢中短期內將繼續延續。在傳統水務(wù)行業(yè)、生活垃圾焚燒等主要市場(chǎng)上一直呈現出國強民弱的形態(tài)。
一是環(huán)保主力市場(chǎng)來(lái)自政府采購的各類(lèi)環(huán)保服務(wù)，國有企業(yè)的股東背景具備天然優(yōu)勢；
二是環(huán)保企業(yè)“投建運”的模，需要大量的資金保障，而國企在資金獲取渠道、獲取體量和資金成本等方面都有明顯優(yōu)勢。
混合所有制帶來(lái)合作共贏(yíng)。環(huán)保公司尤其是水務(wù)工程類(lèi)公司大股東質(zhì)押率較高，出現流動(dòng)性危機；2018年下半年開(kāi)始，國資大舉入股民營(yíng)環(huán)保上市公司，助力環(huán)保行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險解除。
環(huán)保國有企業(yè)正在謀求混改以更好地發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢，進(jìn)而快速占領(lǐng)市場(chǎng)高地。在業(yè)務(wù)層面，國企民企深度合作，充分發(fā)揮彼此優(yōu)勢；根據雙方在產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢以及對長(cháng)短期收益、現金流的偏好，在項目落地過(guò)程中設計對應的商業(yè)模式，達成各自的商業(yè)目的，實(shí)現合作共贏(yíng)
2018年下半年開(kāi)始，國資大舉入股民營(yíng)環(huán)保上市公司，助力環(huán)保行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險解除我國環(huán)保行業(yè)進(jìn)入環(huán)境效果為核心的轉型期，合同環(huán)境服務(wù)模式是趨勢，目前該模式處于試點(diǎn)階段
“以結果導向的環(huán)境服務(wù)”為交付標的物的綜合環(huán)境服務(wù)市場(chǎng)，包含了企業(yè)-政府(B-G)、企業(yè)-企業(yè)(B-B)、企業(yè)-用戶(hù)(B-C)三類(lèi)細分市場(chǎng)，目前B-G和B-B市場(chǎng)是重點(diǎn)。企業(yè)-政府(B-G)市場(chǎng)有市政污水處理、污泥處理、固廢處理、環(huán)境修復與管理，它的實(shí)質(zhì)是政府環(huán)境服務(wù)外包采購。企業(yè)-企業(yè)(B-B)市場(chǎng)有煙氣脫硫的合同減排、污水集中處理、固廢集中處理、合同能源管理等等，它的實(shí)質(zhì)是企業(yè)環(huán)境責任的外包及服務(wù)購買(mǎi)
合同環(huán)境服務(wù)的特點(diǎn)是環(huán)境服務(wù)提供商不但要提供左邊方框內的全流程服務(wù)，而且服務(wù)的收益水平取決于項目的環(huán)境效益
隨著(zhù)環(huán)保行業(yè)競爭加劇，技術(shù)優(yōu)勢成為環(huán)保企業(yè)可持續發(fā)展的關(guān)鍵。市場(chǎng)競爭從資本運作轉變?yōu)楦鼮榫C合的管理能力提升，最終發(fā)展要看技術(shù)與研發(fā)能力。
行業(yè)初始階段是資本競爭，環(huán)保問(wèn)題須盡快解決，且市場(chǎng)空間大，環(huán)保標準不高，這個(gè)階段行業(yè)競爭不激烈，投資屬性強烈
隨著(zhù)行業(yè)發(fā)展，管理重要性凸顯，市場(chǎng)空間萎縮，競爭越來(lái)越激烈，單點(diǎn)競爭逐步轉向全面競爭
當行業(yè)發(fā)展充分，技術(shù)將成為決定性因素，市場(chǎng)格局初定，企業(yè)要么憑借過(guò)硬技術(shù)占領(lǐng)剩下的高難度市場(chǎng)，要么憑借技術(shù)創(chuàng )新開(kāi)辟出新的市場(chǎng)空間
隨時(shí)環(huán)保企業(yè)逐步向綜合解決方案服務(wù)商轉變，對于企業(yè)的技術(shù)集成能力的要求越來(lái)越高。綜合解決方案服務(wù)商要求企業(yè)自身構建或者整合與協(xié)同技術(shù)專(zhuān)利及工藝包資源，把各個(gè)已有的技術(shù)專(zhuān)利及工藝包單項有機地組合起來(lái)、融會(huì )貫通，打造綜合的技術(shù)集成能力。
