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? 1月21日，生態(tài)環(huán)境部公布了《關(guān)于支持服務(wù)民營(yíng)企業(yè)綠色發(fā)展的意見(jiàn)》，提出鼓勵民營(yíng)企業(yè)設立環(huán)保風(fēng)投基金，發(fā)行綠色債券。
對環(huán)保企業(yè)而言，2018年喜憂(yōu)參半。在政策催化與市場(chǎng)需求帶動(dòng)下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體勢頭發(fā)展迅猛。與此同時(shí)，行業(yè)內部出現分化，部分企業(yè)債務(wù)違約，融資受困，面臨著(zhù)較大的資金壓力，這是中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的現狀。
業(yè)內分析認為，2019年環(huán)保市場(chǎng)將保持增長(cháng)，未來(lái)兩年是環(huán)保三大攻堅戰的關(guān)鍵之年，環(huán)保的力度不會(huì )降低。未來(lái)隨著(zhù)融資環(huán)境的改善，各路資本陸續進(jìn)入環(huán)保市場(chǎng)，環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jì)也將有望整體回暖。
洗牌加劇
在政策紅利釋放和行業(yè)從嚴監管的綜合影響下，環(huán)保企業(yè)在2018年經(jīng)受了一輪洗牌。
在市值表現上，2018年環(huán)保板塊總體表現不佳。數據統計，2018年前三季度，59家主要環(huán)保上市公司共實(shí)現凈利潤143.7億元，同比下滑24%。凈利大幅負增長(cháng)的主要原因是資金面緊張，財務(wù)成本急劇增加。
時(shí)代周報記者不完全統計，2018年A股中的環(huán)保股，漲幅前三的分別是綠色動(dòng)力( 190%，新股)、華測檢測( 43%)、偉明環(huán)保( 17.5%)，除上述三家上市企業(yè)外，還有中國水務(wù)、中國水業(yè)集團全年實(shí)現正漲幅，其余大部分環(huán)保企業(yè)股價(jià)整體表現下挫。
其中，*ST凱迪、神霧節能、東方園林、盛運環(huán)保、三聚環(huán)保、啟迪桑德、碧水源、蒙草生態(tài)、鐵漢生態(tài)、科融環(huán)境等股價(jià)跌幅均超過(guò)50%，跌幅前三的分別是神霧環(huán)保(-83.7%)、興源環(huán)境(-78.8%)、神霧節能(-78.6%)。
環(huán)保板塊上市公司整體估值的縮水，與2018年民營(yíng)環(huán)保上市公司密集爆發(fā)的債券違約潮有關(guān)，包括盛運環(huán)保、神霧環(huán)保、凱迪生態(tài)等接連爆發(fā)債務(wù)違約，浙江上市公司盾安環(huán)境控股股東盾安集團更是爆出了450億元債務(wù)危機。
在國家政策驅動(dòng)下，環(huán)保行業(yè)整體規模高速擴張。環(huán)保行業(yè)2018年遭遇的困境，政策變化亦是原因之一，其中最重要的一個(gè)變量則是PPP新政。
2017年11月，財政部發(fā)布《關(guān)于規范政府和社會(huì )資本合作(PPP)綜合信息平臺項目庫管理的通知》。隨后，新疆、湖南、江蘇等地開(kāi)始陸續叫停PPP項目，涉及金額兩萬(wàn)多億元，導致參與這些項目的環(huán)保企業(yè)無(wú)法繼續獲得融資，融資成本大幅提升。
2018年5月，環(huán)保龍頭企業(yè)東方園林共擬發(fā)行的10億元公司債最終只募集到5000萬(wàn)元，被稱(chēng)為“2018年最慘發(fā)債案”，東方園林發(fā)債大縮水引發(fā)了連鎖反應，環(huán)保類(lèi)上市公司融資之難可見(jiàn)一斑。
除東方園林外，興源環(huán)境、盛運環(huán)保等10余家上市公司均碰到了金融緊縮，進(jìn)而導致公司遇到現金流障礙和股權質(zhì)押爆倉的風(fēng)險。
國資馳援
2018年底，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)融資環(huán)境正在逐步改善。2018年11月，針對民營(yíng)企業(yè)股權質(zhì)押、債務(wù)風(fēng)險等問(wèn)題的政策解決方案密集發(fā)布，包括中央及地方政府、市場(chǎng)機構、國有資本和社會(huì )資金陸續進(jìn)入環(huán)保市場(chǎng)。
2018年11月2日，碧水源和東方園林與金融機構簽署了民企債券融資支持工具合作意向性協(xié)議。11月16日，碧水源率先完成第一單規模14億元的短期融資券。
東方園林則與北京市盈潤匯民基金管理中心(有限合伙)已經(jīng)簽訂了《股權轉讓框架協(xié)議》。盈潤匯民基金擬參股東方園林，受讓公司不超過(guò)總股本5%的股份，成為東方園林的戰略股東，盈潤匯民基金背后為北京市朝陽(yáng)區國有資本。
2018年11月7日，神霧集團與江西省南昌市新建區政府簽署《項目投資合作協(xié)議書(shū)》，后者將支持興建神霧環(huán)保產(chǎn)業(yè)園基地及相關(guān)項目。對于此前陷入債務(wù)違約風(fēng)波的神霧環(huán)保而言，這無(wú)疑是注入了一針強心劑。
除上述企業(yè)外，天翔環(huán)境已準備引入四川省鐵路產(chǎn)業(yè)投資集團戰略投資；盛運環(huán)保在2018年爆發(fā)債務(wù)違約危機，趕來(lái)接盤(pán)的是四川省能源投資集團，均為國有資本，三聚環(huán)保的控股股東也已經(jīng)是北京市海淀國投。
“利用國資的資源，并發(fā)揮民營(yíng)企業(yè)的積極性，可以重新激發(fā)企業(yè)活力?！闭憬斀?jīng)大學(xué)中國金融研究院研究員黃文禮對時(shí)代周報記者說(shuō)。
政策再加碼
為了解決生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域巨大的資金缺口，中國政府自2014年起開(kāi)始嘗試通過(guò)政策激勵吸引社會(huì )資本進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)。是年9月23日，財政部發(fā)布《關(guān)于推廣運用政府和社會(huì )資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》，開(kāi)始大力推廣PPP。
此后幾年間，PPP出現爆發(fā)式增長(cháng)，在眾多PPP項目中，生態(tài)環(huán)保類(lèi)項目由于占用資金量大，績(jì)效考核難，一直是地方政府財政支出的重要組成部分。
中國金融學(xué)會(huì )綠色金融委員會(huì )主任馬駿在2018中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇上透露：“為了打贏(yíng)污染防治攻堅戰，中國目前每年需要4萬(wàn)億元資金投資于污染治理、清潔能源、綠色交通等環(huán)保領(lǐng)域，但中央和地方各級政府每年只能拿出3000多億元，不足總資金需求的10%?！?/span>
在業(yè)內人士看來(lái)，這意味著(zhù)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，正處于成長(cháng)期向成熟期邁進(jìn)的重要階段，在中長(cháng)期內仍有較大的發(fā)展空間和潛力。
2019年1月20日發(fā)布的《2018環(huán)保上市公司業(yè)績(jì)排行榜》對106家以環(huán)保產(chǎn)業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行匯總對比發(fā)現，2018年上半年環(huán)保板塊標的營(yíng)業(yè)總收入1860億元，同比增長(cháng)13%。分板塊來(lái)看，環(huán)境修復同比漲幅最高，達40%。環(huán)境監測緊隨其后，同比增速25%。固廢處理、水務(wù)處理、大氣治理和節能減排同比增速分別為18%、12%、3%和1%。
部分環(huán)保上市公司的訂單爆發(fā)表現突出。1月22日，先河環(huán)保率先披露了2018年度業(yè)績(jì)預告，全年預盈2.44億–2.82億元，同比增長(cháng)30%–50%。報告期內，受益于環(huán)保政策力度加大，環(huán)境監測市場(chǎng)放量，公司積極發(fā)揮產(chǎn)品優(yōu)勢和市場(chǎng)優(yōu)勢，加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，訂單持續增長(cháng)。
國金證券2019年1月發(fā)布的投研報告認為：“環(huán)保未來(lái)新‘量’點(diǎn)主要是：在打贏(yíng)藍天保衛戰背景下可以幫助地方政府快速提升空氣質(zhì)量，有望成為城市空氣治理標配的大氣網(wǎng)格化監測行業(yè)；市場(chǎng)增長(cháng)空間大且盈利模式清晰的生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)；法律和標準相繼出臺，行業(yè)不斷規范且即將進(jìn)入成長(cháng)期的土壤修復行業(yè)?！?/span>
而在2019年全國生態(tài)環(huán)境保護工作會(huì )議上，生態(tài)環(huán)境部部長(cháng)李干杰特別表示：“2019年要制定實(shí)施支持民營(yíng)企業(yè)綠色發(fā)展的環(huán)境政策措施?！?/span>
