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? ? 一、市場(chǎng)需求 政府支持，催化垃圾焚燒市場(chǎng)
? ? 市場(chǎng)需求：垃圾圍城困境日益顯現，處理需求持續旺盛。隨著(zhù)我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展和城鎮化的推進(jìn)，城市生活垃圾量顯著(zhù)增長(cháng)。但我國城市生活垃圾清運系統發(fā)展滯后，大量城市生活垃圾未能進(jìn)行有效的集中收集、清運和無(wú)害化處理，導致垃圾積累堆存規模巨大，部分城市垃圾圍城現象日益嚴重。根據最新數據顯示，2015年全國城市生活垃圾清運量為1.92億噸，過(guò)去十年的年均復合增長(cháng)率為2.11%；城市生活垃圾的無(wú)害化處理率在過(guò)去十年內提高顯著(zhù)，由05年的52%提高至15年的94%，過(guò)去十年的無(wú)害化處理量的年均復合增長(cháng)率達到8.38%。但若考慮到市轄區農村部分，無(wú)害化處理率僅為62.02%，且人均生活垃圾清運量已經(jīng)達到1.12千克，處于較高水平，對垃圾處理有著(zhù)持續旺盛需求。
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我國城市生活垃圾清運量
數據來(lái)源：公開(kāi)資料整理
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我國城市生活垃圾無(wú)害化處理量及處理率
數據來(lái)源：公開(kāi)資料整理
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? ? 二、焚燒法綜合優(yōu)勢突出，商業(yè)模式清晰，營(yíng)利性強
? ? 生活垃圾處理目標是實(shí)現“減量化、資源化、無(wú)害化”，焚燒法綜合優(yōu)勢突出。我國通用的垃圾無(wú)害化處理方式主要有三類(lèi)：衛生填埋、堆肥和垃圾焚燒。目前，我國的垃圾處理方式主要是以填埋為主。衛生填埋缺點(diǎn)是嚴重耗費土地資源，且舊有填埋場(chǎng)庫容達到極限后又需要新建設施；此外濾液處理成本較高、易造成二次污染。這些都不符合社會(huì )的實(shí)際需求。堆肥法，對垃圾分類(lèi)收集的要求較高，而目前我國的垃圾主要以混合垃圾為主，含水量比較高，不適合直接堆肥。垃圾焚燒，能更有效的實(shí)現“減量化、資源化、無(wú)害化”。相對前兩種方法而言，焚燒法對垃圾原料的要求較低，而又具備處臵效率高、占地面積小和后端資源化利用的優(yōu)點(diǎn)。因此，在人口密度較高而土地資源緊缺的地區，垃圾焚燒已經(jīng)逐漸成為生活垃圾處理的主要方式。從近十年的發(fā)展態(tài)勢來(lái)看，我國城市生活垃圾焚燒處理增長(cháng)迅猛，從2005年的791萬(wàn)噸增長(cháng)至2015年的6175萬(wàn)噸，年均復合增長(cháng)率達到22.81%以上，焚燒率也由2005年的9.83%增長(cháng)至2015年的34.28%。由此可見(jiàn)，垃圾焚燒的發(fā)展速度遠快于其他兩種方式，是未來(lái)主流垃圾處理方式。
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城市生活垃圾焚燒處理量及增速
數據來(lái)源：公開(kāi)資料整理
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城市生活垃圾焚燒處理量占無(wú)害化比例
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? ? 垃圾焚燒商業(yè)模式清晰，盈利模式好，運營(yíng)能力優(yōu)秀企業(yè)收到資本市場(chǎng)青睞。垃圾焚燒發(fā)電項目的營(yíng)收主要有兩大來(lái)源：1）垃圾處理補貼收入約占15%-30%；2）上網(wǎng)電價(jià)收入約占70%-85%。項目?jì)炔渴找媛室话阍?%左右，盈利性與較強；且垃圾費用是政府剛性支出，在地方財政支出有較高優(yōu)先級，回款能力較強。近年來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)競爭的加劇，垃圾焚燒處理補貼費用呈現下滑趨勢，甚至個(gè)別低價(jià)競爭已經(jīng)嚴重干擾了行業(yè)秩序。我們認為不能單一的只看垃圾處理費，需要綜合考慮。例如，當地垃圾熱值水平、發(fā)電量、排放標準、政府財政能力、邊際條件等?？傮w來(lái)說(shuō)，我國的垃圾處理費水平不高，長(cháng)期低價(jià)競爭會(huì )導致不規范的廠(chǎng)商不僅面對停爐風(fēng)險，還會(huì )有煙氣、飛灰、濾液達等均會(huì )面臨環(huán)保監管的壓力，我們認為運營(yíng)能力將會(huì )擺在突出位臵。
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垃圾焚燒補貼費用變化趨勢
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不同發(fā)電類(lèi)型上網(wǎng)價(jià)格分布
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