×
? ? 1、行業(yè)發(fā)展趨于健康
? ? 垃圾焚燒發(fā)電雖然具有明顯優(yōu)勢，但在發(fā)展過(guò)程中也遇到了行業(yè)內外諸多問(wèn)題，其中比較突出的是鄰避沖突和低價(jià)競標現象。
? ? 在行業(yè)外，由于國內存在二噁英影響妖魔化的現象，鄰避問(wèn)題一直伴隨著(zhù)垃圾焚燒項目的建設揮之不去。近年來(lái)，不少地方因焚燒發(fā)電的選址問(wèn)題而引發(fā)“鄰避”事件，成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
表1：近年垃圾焚燒群眾事件
? ? 但是通過(guò)梳理，發(fā)現諸多“鄰避”事件不但沒(méi)有阻擋住項目的推進(jìn)步伐，反而在一次次讓垃圾處理的技術(shù)路徑更為清晰，同時(shí)民眾對垃圾焚燒廠(chǎng)建設的接受度也越來(lái)越高。在政府、行業(yè)協(xié)會(huì )、從業(yè)人士以及環(huán)保志愿者等多方共同努力下，依據垃圾焚燒污染控制標準而制定的行業(yè)監管標準也進(jìn)一步失去了行業(yè)處理水平的全面提升。相信隨著(zhù)技術(shù)運營(yíng)和管理水平的提高，鄰避問(wèn)題將得到妥善解決，從而加速焚燒項目建設，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程。
? ? 行業(yè)內，在不到兩年的時(shí)間里垃圾焚燒項目低價(jià)競標現象頻現。垃圾處理費從兩年前行業(yè)堅守的80元/噸的平均價(jià)格標準一路跌到30元以下。之所以出現超低價(jià)競標的現象，從政府的角度看是為了低價(jià)買(mǎi)服務(wù)，從企業(yè)的角度看，其根本原因在于垃圾焚燒項目運營(yíng)收益保障發(fā)生了變化。由于運營(yíng)后端電價(jià)補貼豐厚，足以覆蓋建設運營(yíng)成本，導致上述企業(yè)將搶占項目資源放在競標考慮因素的首位，而不再是追求單個(gè)項目盈利最大化。
? ? 隨著(zhù)行業(yè)的發(fā)展完善以及環(huán)境質(zhì)量目標管控的到來(lái)，低價(jià)競標現象不會(huì )持續太久。擴大規模是不求盈利本身就是不符合市場(chǎng)規律的做法，一旦電價(jià)補貼政策出現變化，運營(yíng)企業(yè)將可能面臨盈利微薄甚至倒貼運營(yíng)的局面，彼時(shí)首先傷害的必然是企業(yè)自身;隨著(zhù)環(huán)境質(zhì)量改善與政績(jì)考核的緊密掛鉤，一味追求低價(jià)帶來(lái)的治理效果疑問(wèn)和民眾擔憂(yōu)都會(huì )成為切實(shí)壓力落在地方政府頭上，其必將重新考量利弊得失;企業(yè)低價(jià)中標投運期坐地起價(jià)現象頻頻出現，導致政府方騎虎難下，已經(jīng)引起地方政府的警惕。
? ? 綜上分析，隨著(zhù)上述問(wèn)題的緩解，小編認為行業(yè)未來(lái)發(fā)展將會(huì )逐漸趨于健康。
表2：國內外垃圾焚燒標準對比
? ? 2、行業(yè)收益保障穩定
? ? 垃圾焚燒行業(yè)盈利模式清晰，其主要收入來(lái)自于垃圾處理費和上網(wǎng)電費，成本主要為建設攤銷(xiāo)和運營(yíng)費用。對應50%-60%的毛利率。此外，隨著(zhù)垃圾熱值升高，收益有望進(jìn)一步增加。
? ? 對焚燒發(fā)電行業(yè)來(lái)說(shuō)，處理費稅率和補貼電價(jià)是影響收益的兩個(gè)重要因素。78號文的推出，對前端處理費收入形成了一定影響，但是由于處理費所占焚燒發(fā)電總收入構成不及30%，約為1.5%左右，因此對收入影響不大。后端補貼電價(jià)方面，對比其他各種方式發(fā)電補貼定價(jià)，0.65元/千瓦時(shí)的電價(jià)比較合理。垃圾焚燒發(fā)電技術(shù)入選發(fā)改委2014年《國家重點(diǎn)推廣的低碳技術(shù)名錄》，在國家大力推行可再生能源發(fā)電的大背景下，補貼電價(jià)將保持穩定，從而保障垃圾焚燒項目發(fā)電收益。
圖1：不同發(fā)電方式上網(wǎng)電價(jià)對比
? ? 3、效果化考驗競爭力
? ? “十三五”環(huán)保規劃對地方政府考核制定細化評價(jià)標準，將環(huán)境治理成績(jì)真正與政府管理能力緊緊綁定，環(huán)境質(zhì)量目標的管控上升到了新的高度，進(jìn)入效果化時(shí)代。
? ? 在此之前，環(huán)保企業(yè)的核心競爭力排序是政府關(guān)系、資金實(shí)力、運營(yíng)能力和技術(shù)水平，而在效果化時(shí)代，運營(yíng)能力和技術(shù)水平必須上升到更重要的位置，過(guò)去依靠深厚政府背景而技術(shù)運營(yíng)一般化的企業(yè)不會(huì )再是市場(chǎng)中的主角。隨著(zhù)項目從一二線(xiàn)城市向三四線(xiàn)城市乃至小城鎮的不斷滲透，垃圾處理效果和投資金額將成為政府篩選企業(yè)最重要的兩個(gè)老師因素，具有豐富運營(yíng)經(jīng)驗和成本控制能力的企業(yè)將脫穎而出。
? ? 4、行業(yè)集中度提高
? ? 經(jīng)過(guò)“十二五”期間的快速增長(cháng)，垃圾焚燒產(chǎn)能于2015年達到23.2萬(wàn)噸/日，近年來(lái)，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)集中度不斷提升，截止2015年底，前十大垃圾焚燒企業(yè)的市場(chǎng)占有率已經(jīng)接近80%。大部分產(chǎn)能集中在專(zhuān)業(yè)運營(yíng)商手里，其余部分分布在地方環(huán)保公司和當地政府手里。隨著(zhù)市場(chǎng)進(jìn)一步呈現集約化趨勢，專(zhuān)業(yè)運營(yíng)商的競爭優(yōu)勢越發(fā)凸顯，地方產(chǎn)能將大概率被行業(yè)龍頭企業(yè)整合，行業(yè)集中度繼續提高。
? ? 5、垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈
? ? 垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)上游包括與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的各類(lèi)設備制造企業(yè)，中游包括垃圾焚燒發(fā)電工程設計、咨詢(xún)及施工等企業(yè)、下游是投資運營(yíng)企業(yè)。其中，上游企業(yè)主要從事相關(guān)設備的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，中游企業(yè)主要提供設備安裝、技術(shù)支持以及工程建設服務(wù)，下游企業(yè)則是專(zhuān)門(mén)負責項目開(kāi)拓以及運營(yíng)等。
? ? A股相關(guān)上市公司基本都通過(guò)單一領(lǐng)域延伸完成垃圾焚燒發(fā)電全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成為一攬子方案解決者，未來(lái)在垃圾焚燒領(lǐng)域脫穎而出的企業(yè)可能要具備以下競爭力要素：以垃圾焚燒相關(guān)設備制造切入行業(yè)者。強大的運營(yíng)和資源整合能力。向環(huán)衛領(lǐng)域延伸的能力。
/
表3：垃圾焚燒發(fā)電A股上市公司概況
