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近日，“千億鋰王”啟動(dòng)分拆上市受到市場(chǎng)關(guān)注。11月24日，贛鋒鋰業(yè)連發(fā)多份公告，董事會(huì )同意公司啟動(dòng)贛鋒鋰電在深交所分拆上市的論證工作，授權公司及贛鋒鋰電管理層適時(shí)推進(jìn)贛鋒鋰電分拆上市工作;以及擬對控股子公司贛鋒鋰電增資不超過(guò)20.9億元，并引入先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期（有限合伙）等11名外部投資人向贛鋒鋰電增資不超過(guò)3.9億元，員工持股平臺新余鴻翔服務(wù)管理中心（有限合伙）向贛鋒鋰電增資不超過(guò)2.13億元。
????無(wú)獨有偶，11月18日，蜂巢能源科創(chuàng )板IPO獲上交所受理；11月14日，欣旺達發(fā)行全球存托憑證（GDR）并在瑞交所上市，成為第二家在瑞交所上市的中國動(dòng)力電池企業(yè)；11月13日，美利云公布重大資產(chǎn)重組計劃，天津力神旗下的兩家鋰電池公司將被注入。
????業(yè)內人士普遍認為，國家從全面支持新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展向“扶優(yōu)扶強”過(guò)渡，根據相關(guān)政策，2022年12月31日之后上牌的車(chē)輛將不再給予補貼，而政策導向的變化會(huì )使相關(guān)行業(yè)競爭加劇，加快電池成本優(yōu)化，加速低端產(chǎn)能出清。目前鋰電池行業(yè)仍然處于快速發(fā)展的階段，二三線(xiàn)電池廠(chǎng)應當抓住“窗口期”，加速上市謀求進(jìn)一步發(fā)展。
????二線(xiàn)電池廠(chǎng)加速追趕
????市場(chǎng)研究機構SNEResearch數據顯示，2022年1月份至9月份，全球電動(dòng)汽車(chē)電池裝機量達到341.3GWh，同比增長(cháng)75.2%，繼續維持了自2020年第三季度以來(lái)的增長(cháng)趨勢。全球動(dòng)力電池裝機量排名前十的企業(yè)中，中國企業(yè)達到6家，合計約占57.8%的市場(chǎng)份額。
????其中，兩家頭部電池廠(chǎng)寧德時(shí)代和比亞迪全球市占率分別為35.1%、12.8%，中創(chuàng )新航市占率為4%、國軒高科市占率為2.9%、欣旺達市占率為1.7%、蜂巢能源市占率為1.3%。
????業(yè)內人士認為，由于頭部電池企業(yè)的市場(chǎng)份額過(guò)大，雖然其他電池廠(chǎng)也在加速追趕，但依然存在較大差距。
????而從2021年底至今，碳酸鋰等核心原材料價(jià)格加速上漲，在產(chǎn)業(yè)鏈階段性供需失衡的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇，寧德時(shí)代“一家獨大”的質(zhì)疑聲也不時(shí)擾動(dòng)市場(chǎng)，而車(chē)企們也在尋求二供保生產(chǎn)，甚至有意扶持部分二線(xiàn)電池廠(chǎng)，這也給二線(xiàn)電池廠(chǎng)帶來(lái)了發(fā)展機會(huì )。
????10月6日，中創(chuàng )新航登陸H股，募資逾101億元，成為年內港股第三大IPO。而在其基石投資者中就有小鵬汽車(chē)的身影，此外，中創(chuàng )新航的第一大客戶(hù)正是廣汽埃安。在11月18日IPO獲受理的蜂巢能源本身就是由長(cháng)城汽車(chē)出資設立，在其股東名單中同樣有小鵬汽車(chē)的身影。
????欣旺達、孚能科技也得到了整車(chē)廠(chǎng)的助攻。今年2月份，欣旺達發(fā)布了關(guān)于欣旺達電動(dòng)汽車(chē)電池有限公司（以下稱(chēng)“欣旺達EVB”）增資的公告，理想汽車(chē)和蔚來(lái)汽車(chē)關(guān)聯(lián)公司位列出資名單。
????不過(guò)，從業(yè)績(jì)上看，雖然部分二線(xiàn)電池廠(chǎng)規模實(shí)現較快增長(cháng)，但部分二線(xiàn)電池廠(chǎng)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)仍在虧損邊緣。
????數據顯示，中創(chuàng )新航從2018年到2021年，電池國內裝車(chē)量從0.7GWh提升至9.1GWh。2019年至2021年，中創(chuàng )新航營(yíng)業(yè)收入從17.34億元迅速提升至68.17億元，公司歸母凈利潤分別為-1.18億元、515.7萬(wàn)元和1.4億元，值得一提的是，近三年，中創(chuàng )新航分別獲得政府補助及補貼3.09億元、1.35億元和3.65億元。中創(chuàng )新航的毛利率分別為4.8%、13.6%和5.5%，對比之下，寧德時(shí)代近五年毛利率最低為26.28%。
????而蜂巢能源2019年至2022年上半年營(yíng)業(yè)收入分別為9.29億元、17.36億元、44.74億元和37.38億元；同期凈利潤分別為-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元和-8.97億元。欣旺達EVB至今仍未實(shí)現盈利，上半年期內虧損1.09億元。
????對于虧損原因，電池廠(chǎng)給出的解釋是，主要是由于公司研發(fā)投入強度較高、產(chǎn)能爬坡以及原材料采購價(jià)格增長(cháng)等因素造成，以及業(yè)務(wù)處于起步階段，需持續投入所致。
????而在此背景下，“左手忙擴產(chǎn)，右手忙上市”則準確描述了當前二線(xiàn)動(dòng)力電池廠(chǎng)商的現狀。
????謀求差異化發(fā)展
????談及二線(xiàn)動(dòng)力電池廠(chǎng)商扎堆上市的原因，多位業(yè)內人士一致表示，當前動(dòng)力電池行業(yè)仍處于上升期，推進(jìn)上市可以加速產(chǎn)能擴充，從而提升競爭力。
????記者梳理發(fā)現，動(dòng)力電池廠(chǎng)商IPO募資用途絕大多數用于擴產(chǎn)，也有一些是用于新的動(dòng)力電池技術(shù)和儲能技術(shù)的研發(fā)。
????當前動(dòng)力電池有軟包、圓柱、方形封裝等方式，一線(xiàn)動(dòng)力電池廠(chǎng)商如寧德時(shí)代、比亞迪主要以方形電池產(chǎn)品為主，主要影響目前國內動(dòng)力電池市場(chǎng)的供應情況。
????北京特億陽(yáng)光新能源總裁祁海珅認為，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈本身就存在不同技術(shù)路線(xiàn)的競爭問(wèn)題，誰(shuí)能脫穎而出還有待市場(chǎng)驗證。
????“其實(shí)只要能解決客戶(hù)的痛點(diǎn)問(wèn)題，如充電時(shí)間、安全性、續航里程、成本等問(wèn)題，以及供貨的穩定性，客戶(hù)對封裝形式是沒(méi)有特別要求的?！币晃粯I(yè)內人士告訴記者。
????汽車(chē)產(chǎn)業(yè)分析師張翔表示：“中國動(dòng)力電池廠(chǎng)商的行業(yè)集中度并不算很高，多種技術(shù)路線(xiàn)并存對二線(xiàn)企業(yè)來(lái)說(shuō)是好事，在這一市場(chǎng)發(fā)展機會(huì )很多?！?/span>
????不過(guò)要走差異化發(fā)展之路并非易事，一些被廣泛看好的二線(xiàn)動(dòng)力電池廠(chǎng)商仍存在盈利難的問(wèn)題，例如蜂巢能源已連續三年半虧損；孚能科技也暫未實(shí)現盈利，不過(guò)孚能科技主打三元軟包動(dòng)力電池，在登陸科創(chuàng )板后公司產(chǎn)能得到快速擴充，營(yíng)業(yè)收入也實(shí)現大幅增長(cháng)。
????上述業(yè)內人士表示，軟包的滲透率未來(lái)會(huì )上升。軟包電池有著(zhù)得天獨厚的結構優(yōu)勢，是未來(lái)最容易轉變成固態(tài)電池的封裝形式。（證券日報）
