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環(huán)保產(chǎn)業(yè)潮起潮落，市場(chǎng)格局劇烈變動(dòng)?；旄某掷m活躍，競爭格局重塑。當前的競爭格局尚未穩定，各類(lèi)型企業(yè)仍將面臨重新定位和并購整合。
核心觀(guān)點(diǎn)
混改持續活躍，競爭格局重塑。環(huán)保產(chǎn)業(yè)潮起潮落，市場(chǎng)格局劇烈變動(dòng)。當前的競爭格局尚未穩定，各類(lèi)型企業(yè)仍將面臨重新定位和并購整合。
2021始，混改和股權合作持續活躍。葛洲壩擬收購博天環(huán)境集團股份有限公司 5%股份；城發(fā)環(huán)境與啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司正在籌 劃由公司通過(guò)向啟迪環(huán)境全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并，并發(fā)行 A 股股票募集配套資金；博世科公司實(shí)控人將變更為廣州市人民政府；浙能電力擬與浙江浙能普華股權投資有限公司合作設立諸暨浙能普華恒泰股權投資合伙企業(yè)，專(zhuān)項投資于上?？岛悱h(huán)境股份有限公司。
并購整合仍將活躍。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的競爭格局并未明確，各類(lèi)型企業(yè)仍在定位和競爭中。十四五期間，國企和民企將發(fā)掘各自的比較優(yōu)勢，重新定位。國企間的競爭與整合初露端倪。當前的環(huán)保國企可以分為四種類(lèi)型：第一類(lèi)是長(cháng)期從事環(huán)保行業(yè)的全國性綜合環(huán)保公司，如首創(chuàng ) 股份、北控水務(wù)、中國光大綠色環(huán)保、瀚藍環(huán)境等；第二類(lèi)是區域性環(huán)保公司，如武漢控股、重慶水務(wù)、洪城水業(yè)等；第三類(lèi)是新進(jìn)入環(huán)保行業(yè)的大型國企，如三峽環(huán)保、華能環(huán)保、中廣核環(huán)保、浙能電力等；第四類(lèi)是建筑類(lèi)國企，如中國交建、葛洲壩等。四類(lèi)國企的業(yè)務(wù) 有所交叉，存在競爭關(guān)系?！笆奈濉逼陂g，各類(lèi)國企將發(fā)掘自身的 優(yōu)勢和定位，尋找適合的發(fā)展路徑，且存在整合的可能。民企發(fā)揮自 身特色，專(zhuān)注細分領(lǐng)域。部分民企雖有股權變更，但仍然保持著(zhù)經(jīng)營(yíng) 的獨立性，其原有特點(diǎn)有所保留。部分民企成功實(shí)現 IPO 或股權融資， 在不同的細分領(lǐng)域展現出專(zhuān)業(yè)化特色。
我們維持對環(huán)保行業(yè)“看好”的投資評級，繼續推薦污水資源化、垃圾能源化、環(huán)保信息化三條投資主線(xiàn)，并重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保領(lǐng)域的并購整合。
