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近日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2019年全國大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報》，2018年，200個(gè)大、中城市一般工業(yè)固體廢物產(chǎn)生量為15.5億噸，工業(yè)危險廢物產(chǎn)生量為4643.0萬(wàn)噸，醫療廢物產(chǎn)生量為81.7萬(wàn)噸，生活垃圾產(chǎn)生量為21147.3萬(wàn)噸。
一、工業(yè)危廢產(chǎn)量增速較高
工業(yè)危廢產(chǎn)量增速遠高于一般工業(yè)固廢產(chǎn)量增速，系我國危廢專(zhuān)項整治行動(dòng)和危廢管理制度加嚴所致。我國2014年244個(gè)大、中城市一般工業(yè)固廢產(chǎn)量為19.2億噸，平均每個(gè)城市產(chǎn)生量為786.9萬(wàn)噸，2018年我國200個(gè)大、中城市一般工業(yè)固廢產(chǎn)量為15.5億噸，平均每個(gè)城市產(chǎn)生量為775.0萬(wàn)噸，同比下降1.5%。而2018年我國200個(gè)大、中城市工業(yè)危險廢物產(chǎn)生量為4643萬(wàn)噸，平均每個(gè)城市產(chǎn)量為23.2萬(wàn)噸，同比2014年10.0萬(wàn)噸的產(chǎn)量增長(cháng)132%，增速非常明顯。我國近幾年加大了危險廢物的整治力度，2018年開(kāi)展固廢大排查和“清廢行動(dòng)2018”，生態(tài)環(huán)境部部署各省(區、市)組織開(kāi)展固體廢物非法貯存、傾倒和填埋情況專(zhuān)項排查和打擊固體廢物非法轉移傾倒違法犯罪行為等工作。2018年生態(tài)環(huán)境部在長(cháng)江經(jīng)濟帶11省(市)，共發(fā)現固體廢物非法轉移傾倒問(wèn)題點(diǎn)位1308個(gè)，截至2018年12月31日，目前固廢點(diǎn)位完成整改率達99.7%。
二、危廢處置行業(yè)依然處于高景氣周期
危廢核準處置產(chǎn)能已達1億噸/年，但投產(chǎn)率不到三成。2018年，全國危險廢物(含醫療廢物)經(jīng)營(yíng)單位核準收集和利用處置能力達到10212萬(wàn)噸/年(含收集能力1201萬(wàn)噸/年);2018年度實(shí)際收集和利用處置量為2697萬(wàn)噸(含收集57萬(wàn)噸)，核準產(chǎn)能投產(chǎn)率僅為26.4%。投產(chǎn)率如此之低是危廢產(chǎn)能從取得許可證到投產(chǎn)手續多、選址難、爬坡時(shí)間較長(cháng)等原因所致。并且危廢無(wú)害化處置產(chǎn)能更加稀缺，2018年采用填埋方式處置危險廢物157萬(wàn)噸，采用焚燒方式處置危險廢物181萬(wàn)噸，采用水泥窯協(xié)同方式處置危險廢物101萬(wàn)噸，三者總計439萬(wàn)噸，占總收集和利用處置量的16.3%。因此我們認為危廢處置行業(yè)在未來(lái)3-5年依然處于高景氣周期。
三、垃圾焚燒缺口依然較大
我國生活垃圾產(chǎn)生量依然保持穩定增長(cháng)，垃圾焚燒缺口依然較大。我國200個(gè)大、中城市2018年生活垃圾產(chǎn)生量為21147.3萬(wàn)噸，每城市平均產(chǎn)生量為105.7萬(wàn)噸，同比2017年增長(cháng)5.77%，相比于2014年每個(gè)城市生活垃圾產(chǎn)生量68.9萬(wàn)噸的數據增加了53.42%。從2014年到2018年，我國生活垃圾產(chǎn)生量年均復合增速為11.29%，我們預計未來(lái)我國生活垃圾產(chǎn)生量繼續保持5%以上增速。2018年，我國垃圾焚燒產(chǎn)能為36.46萬(wàn)噸/日，占垃圾處理量的47.6%，依然低于垃圾填埋37.35萬(wàn)噸/日的產(chǎn)能，距離我國“十三五”規劃產(chǎn)能59.14萬(wàn)噸還有62.2%的增長(cháng)空間，距離日本等發(fā)達國家80%焚燒率依然有較大缺口。
四、投資建議
中國是世界上最大的固廢處理市場(chǎng)，隨著(zhù)政府監管加嚴和民眾對環(huán)保要求的提升，無(wú)論工業(yè)垃圾處理、生活垃圾處理和農業(yè)垃圾處理都將成為政府和民眾的剛性需求。我們維持行業(yè)“買(mǎi)入”評級，建議關(guān)注危廢處理產(chǎn)能快速提升的高能環(huán)境、依托自身水泥產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行水泥窯協(xié)同處置危廢的海螺創(chuàng )業(yè)、垃圾焚燒產(chǎn)能迅速提升且管理能力優(yōu)異的瀚藍環(huán)境、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)龍頭業(yè)績(jì)彈性巨大的長(cháng)青集團和環(huán)衛設備龍頭并迅速布局環(huán)衛服務(wù)業(yè)務(wù)的盈峰環(huán)境。
風(fēng)險提示。生活垃圾焚燒補貼價(jià)格下滑的風(fēng)險;項目進(jìn)展速度不達預期的風(fēng)險;燃料價(jià)格上漲的風(fēng)險;補貼款被拖欠的風(fēng)險。
