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? ? 在政策利好催化下，15日環(huán)保板塊逆市爆發(fā)，東方園林、鐵漢生態(tài)、三聚環(huán)保等漲幅明顯。分析指出，經(jīng)過(guò)2018年的持續調整，環(huán)保板塊估值已跌至歷史谷底。從已披露年報預告看，子行業(yè)間業(yè)績(jì)分化明顯，在我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)集約化發(fā)展加速的背景下，保持較高景氣度的細分領(lǐng)域已具備中期介入機遇。
? ? 政策利好釋放
? ? 近日，《關(guān)于加強金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）印發(fā)。市場(chǎng)普遍認為，《意見(jiàn)》發(fā)布有望大幅改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境，帶動(dòng)環(huán)保行業(yè)公司業(yè)績(jì)與估值的雙重提升。
? ? 東吳證券環(huán)保行業(yè)分析師袁理表示，環(huán)保行業(yè)的痛點(diǎn)及壓制估值的核心在于“融資貴”、“融資難”，隨著(zhù)本次《意見(jiàn)》的出臺，將有利于大幅改善民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境，從而推動(dòng)環(huán)保企業(yè)的訂單落地進(jìn)度，加快落地節奏，帶來(lái)業(yè)績(jì)釋放。
? ? 同時(shí)，據中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )最新預測，實(shí)施污染防治攻堅戰七大標志性戰役和土壤污染治理環(huán)保投資總需求將達到4.3萬(wàn)億元，投資直接用于購買(mǎi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)約1.7萬(wàn)億元，間接帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)增加值約4000億元。
? ? “2018年前三季度我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入1.06萬(wàn)億元，同比增長(cháng)17.7%，依舊保持較高增速?！眹ＷC券行業(yè)研究指出，當前我國生態(tài)環(huán)境依然存在短板，環(huán)境治理將成為具有正外部性的基建補短板優(yōu)質(zhì)需求，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資為剛需，未來(lái)增長(cháng)空間廣闊。
? ? 此外，據上海證券統計，從環(huán)保板塊已披露的業(yè)績(jì)預告來(lái)看，生態(tài)園林子板塊中較多公司出現虧損，運營(yíng)資產(chǎn)為主的固廢類(lèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)依舊穩健，環(huán)境監測受市場(chǎng)放量因素，業(yè)績(jì)較好，凈利潤增速較高，景氣度較高。
? ? 估值水平有望提升
? ? 近期A(yíng)股整體風(fēng)險偏好提升，板塊間輪動(dòng)顯著(zhù)。在此背景下，環(huán)保板塊機會(huì )如何？有哪些品種值得關(guān)注？
? ? 袁理表示，長(cháng)期尋找行業(yè)持續增長(cháng)、商業(yè)模式可行、現金流內生或融資能力強的標的。
? ? 國聯(lián)證券指出，環(huán)保板塊接連迎來(lái)融資、基建、財政等多方面政策支持。污染防治有望成為PPP財政支出的重點(diǎn)支持領(lǐng)域之一，有利于提升整個(gè)環(huán)保板塊估值水平，建議積極關(guān)注板塊后市表現。
? ? 國信證券表示，環(huán)保行業(yè)正處在業(yè)績(jì)、估值和預期的三重低點(diǎn)，在2018年行業(yè)的數個(gè)風(fēng)險釋放后，當前已無(wú)可見(jiàn)的大風(fēng)險點(diǎn)。環(huán)保項目規范化后，質(zhì)地優(yōu)良的運營(yíng)項目占主體，銀行更愿意放款，而環(huán)保企業(yè)盈利和回款均將改善，尤其是那些質(zhì)地優(yōu)良、現金流良好的運營(yíng)類(lèi)環(huán)保股將重新走入市場(chǎng)風(fēng)口。
? ? 國盛證券認為，中小鍋爐的淘汰進(jìn)程將加快，到2021年燃煤集中供暖改造投資886億元、年運營(yíng)收入2400億元，集中供熱市場(chǎng)也將隨著(zhù)環(huán)保督查加快釋放，建議關(guān)注在手項目多、盈利能力強、管理經(jīng)驗豐富的清潔能源龍頭。
